Przeanalizujmy akademicki przykład analizy zmiennych opisujących obligację.

Załóżmy, że mamy do czynienia z obligacją o następujących parametrach:

• okres do wykupu wynosi 2 lata

• wartość nominalna jest równa 150 zł

• kupony odsetkowe są wypłacane raz w roku, wynoszą 15 zł

• kurs rynkowy jest równy 98,46%

• od ostatniej wypłaty odsetek upłynęło 6 miesięcy.

Oblicz cenę rynkową oraz rentowność powyższego instrumentu finansowego.

Krok 1. Obliczamy cenę rynkową instrumentu finansowego, pamiętając, że może ona przyjąć dwie formy: cenę czystą i cenę brudną.

Cena rynkowa czysta obejmuje cenę bez odsetek i obliczamy ją, jako iloczyn kursu rynkowego i wartości nominalnej.

A zatem cena rynkowa czysta jest równa:

98,46% x 150 zł = 147,69 zł

Cena rynkowa brudna jest ceną obejmującą skumulowane odsetki i obliczamy ją jako sumę kursu rynkowego i skumulowanych odsetek.

A zatem cena rynkowa brudna jest równa:

98,46 + 0,5*15 = 105,96 zł

Krok 2. Obliczamy rentowność, pamiętając, że rentowność ma charakter nominalny i bieżący.

Rentowność nominalna określa stosunek wartości kuponu odsetkowego do wartości nominalnej, a zatem jest ona równa:

15 zł / 150 zł x 100% = 10%

Rentowność bieżąca określa stosunek wartości kuponu odsetkowego do aktualnej ceny rynkowej obligacji, a zatem jest ona równa:

15 zł / 98,46 * 100 zł = 15,23%

Strona główna Wszystkie wpisy